2023年，格力线日晚间，格力电器发布年报显示，2022年营收同比增长0.26%，该公司同日还公告，今年一季度营收同比增长0.55%。

　　财报一经公布，自5月4日至5月5日全天，格力电器股价依然走低，收盘下跌0.76%。更值得注意的是，格力电器股价近8个交易日累计跌近16%。

　　虽然从全球视角来看，家用空调市场规模同样出现下滑。根据全国家用电器工业信息中心发布的《2022年中国家电行业年度报告》，2022年家电行业中国销售规模为7307.2亿元，同比下滑9.5%。

　　根据财报，2022年，格力电器空调业务收入为1348.59亿元、同比增长2.39%，在营收中占比71.36%；美的集团暖通空调业务收入为1506.35亿元，同比增长6.17%，在营收中占比43.8%。

　　同样的，根据对比数据也可以得知，格力营收乏力的根本所在，实际上是其空调主业见顶和副业开拓乏力的双重因素所致。

　　很显然，在存量市场上，家电领域已经来到了需要通过抢夺对手份额，来获得营收增长的阶段，而格力面临的难题也在这个阶段中逐渐显现。

　　根据财报显示，在家用空调以外的电器类业务中，格力生活电器、智能装备这两大产品的营收在2022年分别同比下滑了6.43%、49.63%。

　　更值得关注的是，2023年一季度，格力毛利率为27.42%，同比上升3.76个百分点，环比下降0.38个百分点；净利率为11.01%，较上年同期上升0.85个百分点，较上一季度下降2.41个百分点。

　　2022年度中期格力曾分红过一次，每10股派10元（含税），股权登记日为2023年2月24日，除权除息日为2023年2月27日。

　　在此基础上，格力电器2022年度分红为每10股派10元（含税），该分红方案已经董事会决议通过。

　　也就是说，格力电器2022年度全年的分红合共约为每10股派20元（含税），整体来看并不算低，但问题是，如果与2021年的分红做对比，那么差别是格外明显的。

　　格力电器2021年中期分红为每10股派10元（含税），其2021年度分红为每10股派20元（含税），也就是说，格力电器2021年度全年的分红合共约为每10股派30元（含税）。

　　对此，格力曾表示当前公司主要目标仍是紧抓主营，分红力度虽然相较去年有所减少，但是公司领导层根据自身情况所作判断，公司对下半年比较有信心。

　　实际上话中的内容已经透露出，没有增长曲线出现的格力，主营业务仍然是营收的关键。

　　也是基于此，格力在行业中的弱势显而易见。首先是从各业务来看，格力的营收主要靠空调，美的则更加多元化。

　　当然，格力不仅毛利率相对稳定，近五年的营收也同样在原地踏步。但有意思的是，毛利率一再下滑的美的，在营收层面反而呈现增长之势，五年营收实现从2380亿到3058亿增长。

　　近年来，格力电器不断多元化，旗下不仅拥有格力、TOSOT、晶弘三大消费品牌，及凌达、凯邦、新元等工业品牌。

　　在生活电器上也在不断拓展，涵盖冰箱、洗衣机、热水器、厨房电器、环境电器、通讯产品、智能楼宇、智能家居等。

　　财报显示，格力生活电器营收45.68亿元，同比减少6.43%；格力电器智能装备业务智能装备营收4.32亿元，同比下滑49.63%；工业制品营收75.99亿元，同比增长137.88%。

　　曾一度被视为增长曲线的生活电器、智能装备和绿色能源，在2022年的营收占比上也仅仅是占据了5%。

　　回过头来看，2019年格力电器董事长董明珠曾信誓旦旦要在2023年将公司销售收入提升至6000亿的豪言壮语，在这一刻似乎也只不过是一句口号而已。

　　2022年，格力产品已销往190多个国家和地区，海外业务实现营业收入232.7亿元。其中自主品牌销售额占比57%，销售额同比增长近20%。

　　不过，格力也并没有因此变得更好。例如出口毛利率在9%-14%之间波动，出口占比也只有12%，而国内空调销售占比高达70%。

　　负债重大变化方面，截至2023年一季度末，公司长期借款较上年末增加59.00%，占公司总资产比重上升4.06个百分点。

　　其中合同负债较上年末增加60.19%，占公司总资产比重上升2.02个百分点；短期借款较上年末增加2.20%，占公司总资产比重下降0.84个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加1189.18%，占公司总资产比重上升0.79个百分点。

　　虽然短期借款较上年末仅仅增加了2.20%，但将时间拉长至2021年来看，自2021年开始，格力的短期借款以及长期借款开始大幅上升。

　　2022年前三季度，格力电器的短期借款余额为569.59亿元，比年初增加了293.41亿元；长期借款余额为256.64亿元，比年初增加了167.03亿元。

　　直到2022年末，格力电器的资产负债率为71.30%，比一年前上升了5.07个百分点。

　　更重要的是，即便2022年格力的货币资金为1574亿元，有息负债也高达858亿元，但在排除当期479.54亿元的受限资金，以及482.96亿元的其他货币资金后，格力可动用的现金余额远不足800亿元。

　　这也就意味着，可用资金对短期借款的覆盖比例小于1，而2021年该覆盖比例大于1，于是客观的来说，格力的短期偿债风险有所上升。

　　不过有趣的是，即便如此格力似乎也并没有要妥协的意思，反倒是不断在逆境中尝试寻求新的方向。

　　在其业务之外，近年来，格力电器斥资5000万，成立珠海格力预制菜装备科技发展有限公司，开始跨界预制菜生意。

　　董明珠曾在业绩说明会上这样表示：直播不是因为我要去做这个市场，而是体会这个市场。我们的商家应该认识到自己过去的方式已经不行了，应该说彻底颠覆了。

　　更重要的是，董明珠本人更是频繁出现在直播间。据悉，就在签发2022年财报之前，董明珠还出现在格力电器直播间带货。

　　回顾格力一路的直播路径，格力的确有所收获。2020年至2021年，董明珠全国巡回直播带货，累计销售额突破500亿元；2022年618期间，格力抖音直播矩阵销售额突破4000万元。

　　然而现实的问题却是，在品类单一的基础上，线上份额以及销售实际上是存在天花板的。因为对于家用空调品类，消费者的需求是存在周期性的。

　　对于经销商，格力官方一边大力推进线上销售，一边进一步挤占经销商生存空间，甚至要求线下经销商要从董明珠的店线上平台进货。

　　2022年数据尚未公布，但根据格力电器2021年年报显示，格力旗下的销售公司为27家、线多家、线下专卖店以及第三方电商平台官方旗舰店3万多家。

　　从数据面上来看，格力线上经销商店铺数量并没有太理想。某种程度上，或许也有格力急于转型线上导致的线下经销商反水。

　　以今年一季度为例，在国内空调线上线下的销售增幅出现两位数增长的情况下，格力的线下渠道格力高端空意昂平台官方调却出现了一季度同比增长下降的情况，由去年同期的35.9%，降至今年同期的31%，降幅明显。

　　说到底，虽然格力已经意识到时代对渠道的影响，但格力的应对方式实际上并不高明。