从1926年中期到1927年中期，杰西·利弗莫尔与弗兰克·布利斯再次联手运作一个集合资产池（run a pool to），以抬高一家名为“自由港德克萨斯”公司的股价。布利斯把这个想法带给了利弗莫尔，并告诉他，他认为这家公司被严重低估了，值得他们共同关注。操纵德克萨斯自由港被证明是利弗莫尔在推高股价方面最成功的行动。事实证明，这是他拥有的最好的投资理念之一。

　　当利弗莫尔和布利斯在1926年4月首次发现它的时候，德克萨斯自由港公司的股票价格已经在12个月内上涨了一倍多，从1925年8美元的低点涨到了19美元。布利斯对这家他从未听说过的公司的陡升很感兴趣。

　　利弗莫尔对布利斯比对其他华尔街作手更尊重。他相信他和别人一样有看报价带的天赋。他也是一位推广大师（master promoter），传说他能“激发”人们在任何情况下（ in any state）对任何股票的兴趣。他还有一种特别的（某种）技巧，使他能够进入市场，在没有人知道他是负责人的情况下，买卖大量股票。

　　这种关系之所以成功，是因为它是平等的伙伴之一。他们俩出资相等，一起做决定。利弗莫尔对合伙企业的贡献是操纵股票，他被尊为操纵股票的大师。

　　在利弗莫尔和布利斯介入之前，德克萨斯自由港似乎很满意自己的股票没有下跌，因为从来没有人出售过它。同样，也没有购买该股的诱因。该股实际上已经死了，股东们似乎很满足于保持这种状态，这就是为什么前一年股价的突然上涨吸引了利弗莫尔他们的注意。

　　当布利斯提出这个建议时，利弗莫尔让他的员工去看看得克萨斯州的自由港。他们审阅了财务报告。利弗莫尔在赫克舍尔大厦18楼建立了一个庞大的研究机构，他收到的报告专业、客观、公正。利弗莫尔的报告显示，德州自由港的确是一处非常有价值的资产，完全被市场忽视了。

　　该公司成立于1912年的自由港硫磺公司。它在德克萨斯海岸建造并开发了自己的港口，名为自由港，位于硫磺矿附近。然后它买下了一支船队来运输硫磺。因此，该公司成为世界上最大的硫磺供应商。（主用于橡胶轮胎、烟花爆竹、农药、化肥、食品工业、花草 林木 果树、日化助济、工业制品；

　　食品级硫磺：如在食品生产中硫磺有漂白，防腐之作用，对玉米淀粉加工必需材料，对干果类加工也有很重要的作用；

　　工业级硫磺：如电子半导体，塑胶、乳胶、造纸，医药精细化工，工业陶瓷、建材制品辅助材料等工业部门。）

　　其分布在墨西哥湾沿岸的硫磺矿，其迅速供应大量硫磺的能力是世界上任何地方都无法超越的。该公司是一个沉睡的巨人，无论如何都被严重低估了。经过几个月的调查，对得克萨斯州自由港的做多操纵开始了。

　　利弗莫尔和布利斯开始了他们的活动，确定了有多少可购买的股本，以及什么价格。他们立即买进了所有待售的股票，价格约为20美元。他们发现，只要有买家在（a buyer around），就会获得其余的股票。利弗莫尔和布利斯尽可能悄无声息、迅速地积累了这些股票。

　　两人设定的目标是以平均每股25美元的价格购买20万股，他们预计这将使他们总共要花500万美元。结果，累积了20万股股票，平均买入价达到了30美元。正如他们所相信的，这些股票至少价值50美元，所以这不是问题。（点评：股价19元，结果主力建完仓的平均成本是30元，然后拉升至少50元以上才有不错收益，可见我觉得19元突破后，在25元进其实不高，也不应畏高，因为会翻倍。就像000860顺鑫农业，在2018年4月份启动时候，真不高。一旦突破，就要方向买入，顺鑫农业和沪电股份都是如此，一旦启动挡都挡不住。而我确立启动后，却一直担心价位太高了，这是没道理的！）

　　随着这只股票被买进，它必然得到提振，并被毫无戒心的买家（散户buyers）所接受。利弗莫尔在《股票作手回忆录》中解释了他是如何发起做多的:“我没有给任何人关于看涨的贴士。我不需要。我的职责是通过可能属于最佳的传播途径，谋求对市场人气发挥直接影响。我不是说什么时候都不应当举办宣传利好信息的活动。为新股票的投资价值大作广告的确既合理也需要，正如为新款毛纺品、鞋子或汽车的价值大作广告一样。公众应当得到准确而可靠的信息。不过，我的意思是说，行情纸带已经实现了我需要的所有目的。”

　　“前面曾说过，值得尊敬的各家报纸总是力图为市场变化找出理由。这是新闻。它们的读者不仅需要了解股票市场上发生了什么，而且还需要了解为什么会发生。因此，操作者无需动一动小指头，金融媒体的写手就会印出所有弄得到手的资讯和传言，同时对公司盈利、商业形势和企业前景分析一番。简而言之，无论什么内容，可以解释上涨行情就行。无论何时，只要媒体记者或者某位熟人向我打听关于某个股票的意见，如果我确实有看法，就会知无不言言无不尽。但是，我不会主动提供建议，更从不给人贴士。不过在我的操作过程中，保守秘密也并无好处。我认识到，最佳的贴士散布者，在所有推销人员当中最有说服力的，还是行情纸带。”

　　利弗莫尔对记者的评价以及他与记者的关系可能并不完全诚实。当时，许多报道华尔街的知名记者被怀疑涉嫌腐败和收受贿赂，撰写有关公司的报道。涉嫌渎职的记者包括：《华尔街日报》的理查德·埃德蒙森、金融美国的威廉·戈伯、纽约晚报的查尔斯·墨菲、纽约先驱论坛报的J.F.洛瑟、纽约晚报的威廉·怀特和的W.F.沃姆斯利。

　　在《回忆录》中，利弗莫尔接着解释了在最初操纵之后，量价是如何承载一切的：“当我吸纳了所有意图某一价位卖出的股票之后，我解除了这个价位的市场压力，这自然清楚地揭示了该股从交易角度看阻力最小路线的方向。方向明显向上。在善于观察的场内交易者察觉这一事实的那一刻，他们自然推论该股票已经为上涨行情做好了准备，虽然涨幅还不可知，但是已经足以让他们明白应该开始买进。他们对股票的需求完全来自该股票呈现出即将上涨的明显态势，这是行情纸带发出的万无一失的看涨贴士！于是，我立即满足他们。我把开始的时候从那些疲惫不堪的持股人手中买下的股票卖给场内交易者意昂3官网。当然，卖出的过程必须谨慎从事，而且我也仅限于满足他们的需求。我没有把自己的股票强加给市场，也不想造成太快的上涨行情。如果在项目刚开始的阶段只把我的10万股的半数卖出，那可不是什么好生意。我的任务是开发一个市场，或许足以承接我的全部头寸。”

　　“然而，虽然我仅仅卖出了场内交易者急于买进的数量，但是市场暂时缺少了我自己买进的力量支撑，这是我迄今一直稳步实施的措施。场内交易者的买进逐渐停止了，相应地，股票价格停止上涨。一旦出现这样的情形，失望的多头便开始卖出，或者对场内交易者来说，因为股价上涨势头受阻，当初买进的理由消失了。不过，我已经对这轮卖出做好了准备，在市场回落过程中，我买回曾经在比现价高几个点的地方卖给场内交易者的那些股票。我知道这些股票肯定会被反手卖出，我有备而来的买进阻止了市场的进一步下滑；一旦股价停止下跌，便不再出现新的卖出指令。

　　于是，我重新从头开始新的一作。我在市场上涨过程中吃进所有卖出的股票——数量不是很大——股价再次开始上涨，起点比上一个价位更高一点。不要忘记，在之前市场的下降途中，曾有许多持股人椎胸顿足后悔自己没有早一点卖出，现在市场比最高点低了3～4个点，他们不愿意卖出。这些投机客总是发誓，倘若市场再涨回来，一定要卖出大吉。他们在市场上涨途中发出卖出指令，然后随着股价趋势的改变，再次改变想法。当然，那些力求保险的快手总要卖出获利平仓的，在他们看来，凡利润不论大小，先拿到手再说。

　　在这之后，我只需重复上述过程，交替地买进和卖出，但每次总是设法让股价创新高。”

　　他说:“有时候在你吃进所有挂单卖出的股票后，市场给你的回报是，股票价格急剧上升，你所操作的股票形成了一小段疾风暴雨式的上涨行情。这可是极为精彩的广告，因为这会引起议论，而且既会招来职业交易者，也会招来喜欢行情活跃的那部分大众投机客。我认为，这部分人占相当大的比例。当这种喷发式行情突然发生时，不论引起多大的需求，我都如数满足。我的卖出总能把当时的上涨进程从幅度上和速度上控制在一定限度之内。通过在市场下跌途中买进、在市场上涨途中卖出，我所做的并不只是标高股票价格：我正在拓展市场空间。”

　　利弗莫尔借鉴了19世纪伟大的华尔街投机大师詹姆斯•基恩(James Keene)的技巧，研究了他的技巧。乔恩•马克曼(Jon Markman)在他的注解版《股票作手回忆录》(s of a Stock Operator)中解释道:“创造‘牛市行情’是集合资产池操作手和市场操纵者的一种常见策略，今天你仍然可以看到这种情况发生。交易者总是被亮闪闪的东西吸引，就像鱼被银色的诱饵吸引一样。”

　　利弗莫尔的目标是始终创造一个完全平衡的上涨市场，那里总是有一个以现行价格交易的买方和卖方。正如他所解释的:“在我着手本项目之后，从来没有哪个时候任何人不能自由买入或者卖出该股票。我这么说的意思是，可以买入或者卖出合理数量的股票而不会引起股价过分剧烈的波动。人们曾经担心，如果做多可能被留在高位干等，如果做空可能被压榨一空，现在这种担心一去不返。在职业交易者和公众中间对该股票将会长期存在行情的信心正在逐渐扩散，扩散的过程与其对当前上涨行情日渐增长的信心关系至深。当然，行情的活跃同时扫清了其他许多方面的障碍。”

　　利弗莫尔意识到一个显而易见的事实，那就是“微妙的操纵”的工作是如此的彻底，以至于一个好的公司根本不需要处理，一旦市场被唤醒，价格自然会上升，以反映其价值。他说:“每个人现在都知道它是一只好股票，它曾经是，即使现在买也是折扣价。证据便是它的上涨行情。”

　　利弗莫尔在发表上述言论时，不太可能具体指的是得克萨斯州自由港公司，但该公司是他对一只股票最成功的操纵，也是他通过积极操纵一只股票获得的最大利润。正如他提到之前的一次操作时说的那样:“我不得不说，这是一个漂亮极了的操纵案例，完全合情合理，成功理所当然。该公司的资产确有价值，其股票即使在较高的价位也不算昂贵。我的操作没有任何地方不正规，没有任何地方经不住推敲。只要当我买进的时候股票价格上升，我就知道一切正常。该股票从来没有被水沤烂。有些股票有时会出现这种情况的。当你买进的时候，如果发现不能引起它的足够响应，那么卖出吧，用不着比这更可靠的贴士了。你知道，如果一个股票确有价值，总体市场形势又合适，那么在其回落之后你总是能够把它拾掇回来，哪怕它的跌幅达到20点。然而，在该股票上我从没有被迫采取任何这类应对手段。

　　在作股票的过程中，从不忽视基本的交易原则。或许你会纳闷，为什么我要一再重复这一点，或者总是喋喋不休我从不和行情纸带争辩、从不对市场发脾气云云。你可能认为，那些精明人士不仅在自己本行生意中挣得了千百万美元，而且在华尔街的操作中经常取得成功，他们理当智慧过人，在操这个行当时不再动情绪。难道你不这么认为吗？好，那你该吃惊了，在我们最成功的市场人士中间，某些人多么经常地因为市场没有按照他们想象的方式来演变而气急败坏，表现得像一个性情暴躁的泼妇。他们似乎把这种情况理解成对他们个人的蔑视，于是首先失去对情绪的控制，进而失去自己的钱财意昂3官网。”

　　德州自由港的财务状况良好，但被严重低估，对利弗莫尔的处理（treatment医治）反应良好。在操作结束时，经过一年多的操纵，价格已从19美元升至74美元。1927年4月，两人都放弃了剩余的利益。《》称价格上涨是“纽约证券交易所最有趣的投机问题”。其他报纸称之为“市场奇观”。乔恩•马克曼回忆道:“利弗莫尔煞费苦心地解释，除非他认为一只股票的财务状况良好，否则他不会操纵它。”

　　1927年2月，德克萨斯自由港突然开始支付股息，这种操纵起到了推波助澜的作用。第一次宣布的股息是2美元，很快就提高到每年4美元，每个季度支付1美元。

　　在4月12日星期二《》将集合资产池作为杰西·利弗莫尔的作品公之于众之前，它几乎是一个秘密（remained a virtual secret）。该报称这是一次“惊人的股市成功之举”（startling stock market coup令人震惊的股市政变），利弗莫尔个人因此获利400万美元。

　　利弗莫尔和布利斯从来没有公开谈论过他们赚了多少钱，也没有谈论过整个行动。

　　但毫无疑问，他们得到了股息支付的恢复，这可能使他们的利润增加了一倍。这400万美元的利润对利弗莫尔来说是个好消息，在过去的18个月里，利弗莫尔一直表现不佳，亏损不断，这主要是由亚瑟·卡顿（Arthur Cutten）掌控，而且处于在利弗莫尔试图进行的许多市场操纵的另一边。

　　这次成功让利弗莫尔如释重负，他非常满意地读了4月12日的《》，决定是时候再去度一次假了。返回搜狐，查看更多